另外一类企业是中小型企业。这类企业收入、利润都还不太大，净资产也比较小，暂时不符合NASDAQ的IPO挂牌标准。但是企业有发展前景，很快可以达到NASDAQ的挂牌标准，所以它们不得不先申请到OTCBB挂牌交易，等企业发展壮大后再申请转到NASDAQ/AMEX挂牌交易。中国企业如中国能源技术公司、INTN、北大科兴生物(SVA)、沈阳天威药厂(AXJ)和哈尔滨三乐科技(AOB)等就属于第二种企业。 

    案例1――中国能源技术公司(CESV.OB)转板纳斯达克股票交易所（NASDAQ） 

    2004年6月30日，在OTCBB借壳上市。 

    2004年12月3日，宣布申请转板NASDAQ市场。 

    2005年8月4日，股价$9.25，市值达到$2.28亿。 

    案例2――INTN转板NASDAQ 

　　2002年1月，OTCBB借壳上市。 

    2003年6月，转板NASDAQ。 

    2005年1月7日，股价$14.43/股，最高曾达到$19.18/股。目前市值3.04亿美元；市赢率379倍。 

    案例3――北大科兴生物(SVA)转板美国证券交易所（AMEX） 

    2003年9月，与OTCBB壳公司合并上市。 

    2003年10月，公司签署意向书，以股票加上现金，购买唐山某生物工程公司100%的股份。 

    2003年11月，公司私募融资$475万美元，募得资金用于公司研发和厂房建设。 

    2004年12月，转板AMEX。 

    2005年8月4日，股价$2.82，最高曾达到$6.95/股。市值达到为$1.06亿。 

    案例4――沈阳天威药厂(AXJ) 转板AMEX 

　　2003年4月，OTCBB合并上市。 

    2003年8月，向美国投资人增发，融资$1,375万。 

    2003年12月，又向美国投资人增发，再融资$500万。 

    2004年2月，转板AMEX。 

    案例5――哈尔滨三乐科技(AOB)转板AMEX 

　　2002年，以净资产$600万在OTCBB成功借壳上市。 

    上市2年，多次融资约$2000万。 

    2005年7月18日，正式转板AMEX，符号为AOB。 

    2005年8月4日，股价$2.5，市值达到$9937万。 

    国内民营企业通过美国OTCBB电子柜台板借壳上市，然后经过一年左右的市场培育，再申请转板到NASDAQ/AMEX，甚至NYSE挂牌交易。这是一条时间短，风险小，成本低的上市方式。目前美国多数中小企业都是通过这种方式上市的。 

    2002年，在美国通过柜台交易板OTCBB借壳上市后，再申请转入NASDAQ/AMEX/NYSE挂牌交易的公司是同期直接在此三个市场申请IPO原始上市的公司的两倍。 

    柜台交易板OTCBB是目前美国真正意义上的创业板，其资金容量是香港创业板的10倍左右；柜台交易板OTCBB既有大量的壳公司，也有公司市值为几千万、几亿、甚至数十亿美元的公司；在柜台交易板OTCBB的上市公司与在NYSE/NASDAQ/AMEX的上市公司一样，均需接受美国证管会(SEC)的严格审查和监管，只是其上市门槛低而已；在柜台交易板OTCBB的上市公司其股票交易方式与NASDAQ市场完全一样。

　　大型企业的IPO偏好 

    大型企业如东方航空公司、中国石油，中国石化，中国通讯、新浪、搜狐等企业，由于实力雄厚，一般会选择在纽约股票、美国证券或者纳斯达克股票市场直接上市。 

    2004年7月8日，北京空中信使信息技术有限公司在美国纳斯达克股票交易所首发上市（IPO），筹资1亿美元，用于收购和投资。公司股票在市场交易，交易代码为"KONG"。 

    空中信使向中国手机用户提供游戏、图片、电子书、新闻等服务。用户包括中国移动、中国联通、中国电信、中国网通等。 

    公司在2004年第二季度营业额达1197万美元，净利润为530万美元。 

    选择IPO还是借壳上市要根据企业自身条件和需求。“借壳上市”选择个“好壳”很关键，首先壳公司必须“干净”，公司可以没有资产，没有业务，但不能有债务与法律诉讼，也不能有违反证券法的问题。另外，壳公司的上市资格必须保持完整，包括根据美国证管会的要求，按时申报财务与业务状况。所以，只有好的金融合作伙伴才能提供真正稳妥的壳公司，才能帮助您真正高效率、少风险的完成上市。选择适合您的上市方式，选择信誉良好、有实力的金融公司，才是您的成功之道！